時間：2022年04月13日    作者：塑造公司

中國咖啡規模

已往5-10年，中國大陸咖啡市場快速生長。零售咖啡產品和咖啡廳消耗的咖啡規模從2014年的220億元增添至2020年的750億元。但市場生長仍處于行業生長早期階段，人均咖啡消耗量遠低于成熟市場水平。2020年，人均咖啡消耗杯數為9.1杯/年，顯著低于韓國（367.0杯/年）、美國（327.4杯/年）、日本（280.1杯/年）以及全球平均水平（161.3杯/年）。

參考外洋，咖啡消耗具有較長的生長周期。國際咖啡組織（ICO）指出，中國2004、2005年至2013、2014年與日本從1964、1965年至1973、1974年的咖啡消耗量增速十分相似，現在后日本的咖啡消耗量經由三四十年一連大幅增添才抵達巔峰。

展望中國以后十年咖啡消耗量將有一連大幅增添。

比照成熟市場，一方面海內現磨咖啡飲用量低，另一方面人均咖啡店數目較少，供應不充分，人均咖啡店數目僅0.7家，低于日本（5.3家）、英國（3.9家）、美國（1.9家）等。縱然是全天下咖啡店數目最多的都會上海，人均咖啡店數目為3家，和其他主要商業大都市如東京（4.8家）、舊金山（4.4家）、臺北（3.4家）相比也并不高。

我國咖啡店市場潛力大。

從漫衍來看，中國大陸咖啡店漫衍仍不平衡，下沉市場密度顯著偏低。一線、新一線和二線咖啡店占天下店數的67%，而涵蓋9億人的下沉市場僅占比33%?？Х茸約壕弒縛磧沒�特�?，且咖啡店同時具有作為商務或社區型外交空間的需求屬性。我們以為，三線及以下地區城鎮化率和相關基礎設施建設水平的提升也將有利于下沉市場咖啡店密度的增添。

城鎮化將有利于咖啡拓展下沉市場。

中國咖啡生長偏向

隨著富厚價錢帶的建設，目今咖啡在中國進入了公共化初期階段。一方面，高線都會焦點的白領用戶已經養成咖啡消耗習慣，消耗量逐漸靠近成熟市場水平。憑證德勤咨詢的調研，一二線都會白領人群的咖啡滲透率67%，與沖沏茶飲相當
；一線、二線已養成咖啡飲用習慣的消耗者平均每人每年劃分消耗326杯和261杯咖啡。另一方面，從高線清靜均的消耗量、咖啡店密度比照來看，現在養成消耗習慣的用戶群體占比還不高，而隨著優質供應的增添，擴用戶+提頻次是行業生長的主線特征。

現磨咖啡

現階段，各品牌都有時機享受到行業滲透率提升的盈利，但恒久看，隨著品牌沉淀和供應鏈效率差別的泛起，未來在細分賽道可能會泛起市場整合，15-30元平價賽道最有可能跑出市占率前二的玩家。進一步地，按2030年咖啡店規模測算中樞的2000億元，參考美國、日本、中國臺灣的前二市占率10%-20%，對應15-30元價錢帶18%-50%份額、200-400億元收入體量，憑證瑞幸、Manner目今謀劃數據，假設年店效200萬元左右，則單品牌開店數目預計可達一萬家以上。

 現磨咖啡融資情形

現磨咖啡品牌——瑞幸咖啡

瑞幸咖啡2020年收入40億元，2018-2020年收入年復合增添率達119%。至2021年6月，公司門店數5259家，其中直營4018家（占比76.4%），2021年前三季度收入55.3億元（同比+105.9%），其中Q3收入23.5億元（同比+105.6%）。

2020年以來，公司開店放緩、加盟占比提升
；公司收入的高增添主要來自單量、單價雙重提升驅動下門店基本面的改善，2021H1、2021Q3同店收入同比增添劃分82.7%、75.8%。

戰略：營業重新聚焦，回歸線下實質。

門店：聚焦快取店模子，拓展速率越發穩健。門店結構上，公司聚焦快取店模子，僅提供外賣的外賣廚房和面積較大（120㎡以上）的悠享店數目占比一連下降至3%。2021年7月31日，公司已經關閉了所有外賣廚房。與之相對應的，瑞幸的外賣訂單占比也從2018年的46.8%下降到2020年20.6%。

營業模式：輕資產模式+新零售營業多線擴張優化

瑞幸通過加盟模式和瑞即購自動咖啡機這兩類相對輕資產的營業來降低品牌擴張的資金壓力，優化品牌端和供應鏈端的投資收益水平。至2021年7月31日，瑞幸咖啡加盟店共1293家，天下瑞即購咖啡機數目抵達752個。

產品：快速推新增進單量提升、堅持品牌活力，現制茶飲資助下沉

瑞幸的用戶畫像較星巴克越發年輕，這種產品思緒也較量貼合目的消耗者追求新鮮、潮流的心理。

瑞幸SKU富厚，以一連推新做“爆”堅持消耗者粘性。今年以來，已經推出了生椰拿鐵、厚乳拿鐵等“爆品”，發動Q3單量快速增添，同店收入同比+75.8%。

下沉市場咖啡品類接受水平還不高，瑞幸在下沉市場通過小鹿茶的產品加入現制茶飲中端賽道競爭，享受行業大容量、高增添盈利，同時也有利于將部分用戶向咖啡用戶轉化，進一步培育市場，提高品牌在咖啡品類中的認知。

現磨咖啡品牌——星巴克

2021財年，星巴克在中國區收入237億元，凈開653家門店，共5360家店，FY2018-21收入、門店數CAGR劃分為15.4%和15.0%。FY2021中國區同店收入同比增添17%（單均價-2%、單量+19%），其中多個省份受較嚴重疫情影響的第四財季（對應自然季度為Q3）同店收入同比僅下滑7%，相比其他餐飲業態，疫情后恢復水平顯著領先，謀劃十分穩健。

門店戰略上，2018年以來，公司著手對店型組合舉行調解，一方面繼續強化咖啡向導力、留住和拓展對產品有較高要求的人群，另一方面起勁掌握公共消耗的便捷性趨勢、提升固有客群的消耗頻次。商業模式上，星巴克駐足“第三空間”的基本思緒并未改變，繼續通過門店空間提供和裝修設計維持高端定位和產品溢價，并在通例門店之上設置定位越發高端、咖啡越發精品化的臻選店。同時，公司也在加密歷程中通過店型組合和數字化建設更好地掌握咖啡消耗的便捷性趨勢和消耗場景的延伸，通例主力店型面積由5年前的250-300平方米向200平方米以下轉變，并且公司妄想在未來三年內提高O類（辦公區）店和啡快店的占比。

憑證視察，星巴克現在已進入中國約200個都會，主要漫衍在高線市場，1-2線都會門店數占比達86%。從開發維度，星巴克將中國大陸的門店分為7個主要種別，位于商圈購物中心的C類店數目占比約7成，位于寫字樓的O類店約占15%，位于社區商業體的R類店、交通樞紐店、景區店、在醫院/藝術館/校園等特殊區域的其他店、主打自取場景的啡快店5類共占比15%左右。

現磨咖啡品牌——TimHortons

加拿大品牌TimHortons（Tims）2019年進入中國，現在已經在天下20多個都會開出400多家門店。

Tims的定價介于平價和高端之間，定位“現點現做的暖食咖啡館”，主打鮮萃咖啡和咖啡+餐點的復合業態模式，客單價在30元左右。Tims在中國共有100+平米的通俗店和30-50平米的TimsGo兩種店型，以通俗店為主
；謀劃模式上以直營為主，開放少量加盟。

Tims中國大陸2020年收入約2.3億元（3220萬美元），年尾門店數137家，經調解門店層面EBITDA利潤率4.9%，經調解公司層面EBITDA利潤率-8.0%。憑證晚點Latepost報道，Tims 中國8 月16 日宣布將通過SPAC （即“特殊目的并購公司”，Special  Purpose  Acquisition  Company）方法在納斯達克上市，其中國營業的估值約16.88 億美元，生意預計將在今年第四序度完成。

現磨咖啡品牌——Manner Coffee

2015年，Manner起步于上海一家2平方米的窗口店，依附高品質和低價錢的咖啡逐漸積累消耗者認可。2018年以來，Manner履歷5輪融資，2021年以來越發速開店，憑證窄門餐眼，至2021年2月5日，Manner在天下11個都會開出376家門店，其中287家位于上海，98.9%位于一線和新一線都會。

著眼質價比，供應鏈穩扎穩打、品牌力起源沉淀。

現磨咖啡品牌——SeeSaw

2022年2月28日，連鎖咖啡品牌Seesaw Coffee宣布完成數億元A++輪融資，由黑蟻資源事投，基石資源跟投。

這是繼2021年7月Seesaw Coffee獲得喜茶首投和老股東弘毅百福追加投資后的新一輪融資，此輪資金將用于天下門店拓展和數字化建設。

Seesaw Coffee在2021年實現了超3倍的業績增添
；同店銷售比凌駕年頭制訂的50%目的，抵達了85%
；整年線下客流量達1000萬人次
；會員體量也在周全數字化戰略的推動下，一年內翻十倍，增添到了200萬人。

別的，早在2013年，Seesaw Coffee便開創了中國最早的咖啡學院，著手中國咖啡師的作育、咖啡標準的制訂以及咖啡文化的撒播，也因此被業內外稱為“中國咖啡黃埔軍校”。

現磨咖啡品牌——M Stand

M Stand的焦點用戶為25-45歲的都會青年，最大的特色在于其創立了“一店一設計”的具有工業風、極簡風的第三空間2.0模式。

M Stand的單價通常在30元以上，以咖啡一樣平常+下晝茶+晚間三種場景拓展產品線，涵蓋30多個SKU。鮮椰冰咖和燕麥曲奇拿鐵是M Stand今夏的兩個爆款產品：前者是用整只椰子注入咖啡，后者則用燕麥曲奇餅干做成可食用的杯子。

品牌線上市肆售賣周邊、衣飾等。

圖片泉源：M Stand官方小程序

現磨咖啡品牌——代數學家

代數學家咖啡建設于2015年，是蘇州本土的咖啡品牌。

代數學家咖啡將自己定位于中國精品潮流咖啡，主張“奇異咖啡風韻飲品+美學氣氛”，在咖啡產品上提供的是“高質中價”的咖啡飲品和咖啡氣氛。

現在，該品牌約有90家門店，其中大部分門店位于蘇州，部分門店則集中在江浙滬地區的一、二線都會。據此前統計，代數學家咖啡現在已在南京、寧波、嘉興、太倉、常州、杭州、無錫等地結構門店。

現磨咖啡品牌——皮爺咖啡

1966建設于美國加州伯克利，Peet's Coffee 一直堅守做優質精品咖啡的理念，50年從未因商業利益而搖動。  

這樣的執著，成績出品的每一杯咖啡，都堅持強勁、新鮮、醇滑、優質的特色，這份匠心被眾人尊為咖啡界的祖師爺。

今天許多人在講咖啡時更著重于“氣氛”忽視了咖啡自己的口感和風韻。而面臨各處的乏味、苦澀、或為迎合公共被改動過咖啡卻成為主流，Peet‘s Coffee 上岸上海泛起精品咖啡應有的品質。

現磨咖啡品牌——阿拉比卡咖啡

 由于京都嵐山店而翻開著名度的%Arabica咖啡，著實第一間店是開在香港靠近迪士尼的愉景灣，而店主Kenneth Shoji則是道地的日自己，簡約的洗煉感在店里顯而易見，只賣Espresso、Late、Macchiato和Americano四種咖啡，沒有甜點或三明治，堅持著原則同時維持著友好的待客之道，做少做好，就這樣界說了簡約專注的品牌美學。

 圖片泉源：網絡（侵刪）

現磨咖啡品牌——諾瓦咖啡

圖片泉源：網絡（侵刪）

NOWWA 挪瓦咖啡建設于2019年6月，起源于上海，現在在天下各個都會擁有凌駕 1500 家門店。線上入駐餓了么、美團、公共點評等各大平臺
；線下高效普遍的點位結構突破了空間約束、塑造了多元化場景，圍繞生涯的每一個瞬間，讓更多消耗者愜意隨享一杯專業好咖啡。

同時，用戶也可在天貓旗艦店購置冷萃咖啡液等零售商品。繽紛選擇，隨心可享。

現磨咖啡品牌——藍瓶咖啡

圖片泉源：藍瓶咖啡官方微信

2022年2月25日，藍瓶咖啡在上海也是該品牌在中海內地開出的首店。

建設于2002年的藍瓶咖啡被稱為“咖啡界的蘋果”，包括上海首店在內，現在在全球共有102家店，總部位于美國加利福尼亞州奧克蘭。

至今，藍瓶咖啡共完成六輪融資，總募資額約1.2億美元。2017年，雀巢（NSRGY.US）以5億美元收購了藍瓶咖啡68%的股權，成為其最大股東，昔時藍瓶咖啡的估值也已凌駕7億美元。

圖片泉源：網絡（侵刪）

現磨咖啡品牌——Double Win Cafe

圖片泉源：網絡（侵刪）

Double Win Cafe是一家來自上海的新型連鎖咖啡品牌，現在在運營17家直營門店，且均實現盈利。差別于古板咖啡館對美式咖啡、古板拿鐵咖啡、精品咖啡等經典咖啡系列的偏幸， Double Win Cafe主打風韻拿鐵咖啡，融入富厚水果等種種創意食材，以知足大都消耗者“好喝”體驗需要。

Double Win Cafe產品結構跟古板咖啡館有實質區別，希望通過富厚風韻選項讓咖啡釀成如奶茶一樣平常的一樣平常選擇。較之于從奶茶直接向經典咖啡轉換， Double Win Cafe可以成為消耗者過渡的中心跳板。

Double Win Cafe在2021年8月獲得壹叁資源天使輪投資，現在開出32家門店，價錢在12-28元之間。

圖片泉源：Double Win Cafe官方微信

一、從品牌來看：

1.中國咖啡市場涌現出了眾多獲得融資的咖啡品牌。

2.精品咖啡的生長顯著增快，如Seesaw、M Stand等價錢位于40+的咖啡品牌都在加速拓店節奏。

二、從資源市場來看，近幾年資源關于咖啡市場的投資較多，現磨咖啡生長有重大潛力。

三、從都會來看，上海的線下咖啡門店最多，一二線都會精品咖啡迅速生長
；下沉市場中，平價咖啡正在發力。

四、從數字化來看，咖啡品牌大多使用小程序app點單，利便對數據舉行統計
；同時尚有瑞即購等無人銷售咖啡正在興起。